Μιλώντας για συναλλαγές σε χρηματοπιστωτικές αγορές, κάθε τύπος απαιτεί μια συγκεκριμένη προσέγγιση από τους συμμετέχοντες στην αγορά. Οι χρηματοπιστωτικές αγορές περιλαμβάνουν αγορές μετοχών, αγορές κρυπτονομισμάτων, Forex και διάφορες αγορές εμπορευμάτων, συμπεριλαμβανομένης της αγοράς χρυσού. Δεν μπορείτε να θεωρείτε μια αγορά έξω από άλλες γιατί όλες οι εξελίξεις στην παγκόσμια οικονομία είναι αλληλένδετες. Η κατάσταση του χρηματιστηρίου μπορεί να επηρεάσει τις ισοτιμίες συναλλάγματος στο Forex που μπορεί να επηρεάσει με τη σειρά της την αγορά χρυσού. Οι αντίθετες δηλώσεις μπορεί να ισχύουν επίσης. Ωστόσο, σε αυτό το κεφάλαιο θα επεκταθούμε στην αγορά συναλλάγματος και στο χρηματιστήριο σε μια προσπάθεια να καταλάβουμε τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματά τους για τους συμμετέχοντες (μεσίτες, αντιπροσώπους, επενδυτές).
Πριν από αυτό το κεφάλαιο, έχουμε ήδη μάθει τα βασικά της αγοράς συναλλάγματος. Τώρα ας αποκτήσουμε μια εικόνα για το χρηματιστήριο. Τα χρηματιστήρια ή οι τίτλοι τίθενται υπό διαπραγμάτευση σε χρηματιστήρια. Ένας τίτλος είναι κάποια απόδειξη ιδιοκτησίας περιουσιακών στοιχείων, ο έλεγχος των οποίων παρέχεται σε άλλους σε μόνιμη ή προσωρινή βάση για το δικαίωμα να μοιράζονται το κέρδος που προκύπτει από αυτό το κεφάλαιο. Με άλλα λόγια, χρηματιστηριακό μέσο είναι το έγγραφο που περιέχει έναν νόμιμο τίτλο που μπορεί να ασκηθεί κατόπιν ζήτησης. Μετοχές, ομόλογα, παράγωγα (warrants, συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, δικαιώματα προαίρεσης), πιστοποιητικά καταθέσεων και γραμμάτια αποτελούν την ομάδα των τίτλων. Ας περιγράψουμε εν συντομία κάθε τύπο τους.
Οι μετοχές είναι ο κύριος τύπος τίτλων. Καθορίζουν τα δικαιώματα ιδιοκτησίας του κατόχου για το μέρος του κέρδους μιας ανώνυμης εταιρείας. Ένας μέτοχος κατέχει το δικό του μερίδιο στο κεφάλαιο μιας εταιρείας. Υπάρχουν προσωπικές μετοχές, δικαιώματα αγοράς μετοχών, κοινές και προνομιούχες μετοχές. Οι δύο πρώτοι τύποι είναι αυτονόητοι. Οι κοινές μετοχές δίνουν δικαίωμα ψήφου στη γενική συνέλευση των μετόχων και το ποσό των μερισμάτων που καταβάλλονται καθορίζεται από τα ετήσια οικονομικά αποτελέσματα μιας εταιρείας. Καταβάλλονται σταθερά μερίσματα στους μετόχους προνομιούχων μετοχών, αλλά δεν δίνουν δικαίωμα ψήφου. Όπως μπορείτε να δείτε, οι μετοχές δίνουν το δικαίωμα στους κατόχους τους να κατέχουν το μέρος του κεφαλαίου και να λαμβάνουν κέρδη με τη μορφή μερισμάτων.
Τα ομόλογα είναι χρεόγραφα. Επιβεβαιώνουν το γεγονός της χορήγησης δανείου σε μετρητά στον εκδότη (ο οποίος εκδίδει ομόλογα σε κυκλοφορία) με αντάλλαγμα το δικαίωμα κέρδους με προηγουμένως συμφωνημένο τρόπο. Κατά κανόνα, το κέρδος προκύπτει από ένα σταθερό ετήσιο επιτόκιο του κόστους έκδοσης του ομολόγου ή ενός ονομαστικού κόστους ομολόγου. Υπάρχουν επίσης κρατικά και εταιρικά ομόλογα. Τα κρατικά ομόλογα είναι πιο αξιόπιστα αλλά λιγότερο κερδοφόρα. Τα εταιρικά ομόλογα είναι, αντίθετα, πιο κερδοφόρα αλλά λιγότερο αξιόπιστα. Όπως σε κάθε άλλη περίπτωση, η κερδοφορία και ο κίνδυνος συνδέονται άμεσα – όσο μεγαλύτερος είναι ο κίνδυνος, τόσο περισσότερες αποδόσεις έχει ο κάτοχος.
Το χρηματιστήριο έχει επίσης τα παράγωγά του, καθώς και η αγορά συναλλάγματος. Έτσι, τα παράγωγα μετοχών περιλαμβάνουν τα δικαιώματα αγοράς, τα οποία είναι οι τίτλοι που καθορίζουν το δικαίωμα αγοράς/πώλησης μετοχών υπό ορισμένες προϋποθέσεις ή ανταλλαγής με άλλες μετοχές.
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι τυπικά συμβόλαια για την αγορά/πώληση ορισμένου αριθμού μετοχών στο μέλλον σε τιμή που καθορίζεται τη στιγμή της σύναψης ενός συμβολαίου. Τόσο ο αγοραστής όσο και ο πωλητής πρέπει να πληρούν τους όρους του συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης. Προκειμένου να διασφαλιστεί η εκπλήρωση των προϋποθέσεων, αμφότερα τα μέρη πρέπει να καταβάλουν μια εγγύηση, το μέγεθος της οποίας καθορίζεται από το χρηματιστήριο και αποθηκεύεται στο χρηματιστήριο όπου πραγματοποιείται η συναλλαγή.
Τα δικαιώματα προαίρεσης είναι τίτλοι παρόμοιοι με τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, με τη διαφορά ότι δεν επιβάλλουν υποχρεώσεις στον αγοραστή, αλλά απλώς δίνουν το δικαίωμα αγοράς ή πώλησης ενός συγκεκριμένου αριθμού τίτλων σε καθορισμένη τιμή. Τα αμερικανικά δικαιώματα προαίρεσης μπορούν να ασκηθούν ανά πάσα στιγμή μεταξύ μιας ημερομηνίας αγοράς και μιας ημερομηνίας λήξης. Τα ευρωπαϊκά δικαιώματα μπορούν να εξαργυρωθούν μόνο σε ημερομηνία λήξης. Ο πωλητής δικαιωμάτων προαίρεσης υποχρεούται να εκπληρώσει τους όρους της σύμβασης, γι' αυτό κινδυνεύει. Επιπλέον, ένας αγοραστής δικαιώματος προαίρεσης πληρώνει έναν πωλητή δικαιώματος προαίρεσης ένα ασφάλιστρο. Εάν ένας αγοραστής δικαιωμάτων προαίρεσης αρνηθεί να εκπληρώσει τους όρους της συναλλαγής, δεν θα λάβει πίσω το ασφάλιστρο. Προκειμένου να διασφαλιστεί η εκπλήρωση των όρων της συναλλαγής, ένας πωλητής καταθέτει ένα ενέχυρο, παρόμοιο με την κατάθεση ασφαλείας του συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης. Το μέγεθος του ενεχύρου καθορίζεται από το χρηματιστήριο και αποθηκεύεται εκεί. Στην πραγματικότητα, το ποσό premium που καταβάλλεται από έναν αγοραστή είναι το αντικείμενο διαπραγμάτευσης δικαιωμάτων προαίρεσης.
Οι τίτλοι περιλαμβάνουν επίσης πιστοποιητικά. Το πιστοποιητικό είναι απόδειξη κατάθεσης κεφαλαίων γραμμένο από τράπεζα. Ένα πιστοποιητικό δίνει στον καταθέτη το δικαίωμα να λάβει ένα ποσό κατάθεσης και τους δεδουλευμένους τόκους για αυτό κατά τη λήξη της σύμβασης. Βεβαίωση κατάθεσης δίνεται σε περίπτωση που ο καταθέτης είναι νόμιμο όργανο. Δίνεται πιστοποιητικό αποταμίευσης εάν ο καταθέτης είναι φυσικό πρόσωπο.
Οι λογαριασμοί είναι ένας τύπος χρεωστικού μέσου που δίνει στον αγοραστή του το δικαίωμα να απαιτήσει την πληρωμή του αναγραφόμενου ποσού κατά τη λήξη του λογαριασμού. Υπάρχουν συναλλαγματικές και γραμμάτια. Το γραμμάτιο είναι μια υπόσχεση πληρωμής ενός συγκεκριμένου ποσού, το οποίο τραβάει ένας οφειλέτης και δίνεται σε έναν πιστωτή. Η συναλλαγματική εκδίδεται από πιστωτή και πρέπει να γίνει αποδεκτή ή να διαμαρτυρηθεί από έναν οφειλέτη. Σε περίπτωση αποδοχής, ο οφειλέτης συμφωνεί να επιστρέψει το ποσό που καθορίζεται στη συναλλαγματική.
Τώρα, αφού λάβουμε μια εικόνα για τα χρηματοοικονομικά μέσα της αγοράς συναλλάγματος, ας επισημάνουμε τις ιδιαιτερότητες αυτών των συναλλαγών. Σε αντίθεση με το Forex, το χρηματιστήριο έχει περιορισμούς τοποθεσίας. Ο τόπος διαπραγμάτευσης είναι το χρηματιστήριο. Τα χρηματιστήρια βρίσκονται στους μεγαλύτερους χρηματοοικονομικούς κόμβους του κόσμου, οι τύποι μετοχών και οι τιμές αγοράς μπορεί να διαφέρουν σε διαφορετικά χρηματιστήρια. Ωστόσο, με την ανάπτυξη του Διαδικτύου, τα χρηματιστήρια έχουν την ευκαιρία να ανταλλάσσουν τις τιμές τους γρήγορα προκειμένου να ελαχιστοποιήσουν την εκτέλεση συναλλαγών διαιτησίας. Οι συναλλαγές διαιτησίας προϋποθέτουν μια αγορά μετοχών σε ένα χρηματιστήριο με περαιτέρω πώληση σε ένα άλλο σε πιο ευνοϊκή τιμή. Οι πράξεις διαιτησίας είναι αδύνατες στο Forex, επειδή η αγορά συναλλάγματος δεν έχει κεντρική τοποθεσία των συναλλαγών.
Για τις πράξεις αγοράς/πώλησης σε ένα χρηματιστήριο, είναι απαραίτητο ένας αγοραστής και ο πωλητής να βρουν ο ένας τον άλλον. Λόγω αυτού του γεγονότος, ο αριθμός των συμμετεχόντων στο χρηματιστήριο είναι περιορισμένος, η ρευστότητα των πράξεων μετοχών είναι πολύ χαμηλότερη σε σύγκριση με τον όγκο συναλλαγών στο Forex. Μπορεί να μη βρείτε αγοραστή για τις μετοχές σας σε χρηματιστήριο, με αποτέλεσμα να έχετε σημαντικές απώλειες, εάν οι μετοχές σας πέσουν δραματικά. Σε αντίθεση με το Forex, στο χρηματιστήριο μπορείτε να αποκτήσετε κέρδη από κερδοσκοπικές πράξεις μόνο μέσω της ανατίμησης των μετοχών. Με άλλα λόγια, πρέπει να αγοράσετε μετοχές σε χαμηλότερη τιμή για να τις πουλήσετε υψηλότερα. Είναι αδύνατο να πουλήσετε τις μετοχές που δεν έχετε, αν και υπάρχουν ορισμένα σχέδια αποφυγής τέτοιων περιορισμών. Για παράδειγμα, μπορεί κανείς να κάνει μια φανταστική συμφωνία πώλησης τίτλων χωρίς να τα έχει στην πραγματικότητα, με την υποχρέωση να πραγματοποιήσει μια συναλλαγή αντίστροφης επαναγοράς - μια τέτοια υπηρεσία παρέχεται από μεσάζοντες στο χρηματιστήριο σε επενδυτές εμπόρους του χρηματιστηρίου.
Στο χρηματιστήριο, δεν μπορείτε να επωφεληθείτε από τις συναλλαγές περιθωρίου κέρδους όπως στην αγορά forex. Μπορείτε να αγοράσετε μετοχές μόνο για διαθέσιμα κεφάλαια. Οι μετοχές μπορούν να αγοραστούν όχι μόνο για σκοπούς κερδοσκοπίας. Όπως προαναφέρθηκε, οι μετοχές δίνουν στον ιδιοκτήτη το δικαίωμα να κατέχει μέρος του κεφαλαίου μιας εταιρείας, να λαμβάνει μέρος στην ψηφοφορία σε γενική συνέλευση των μετόχων και να λαμβάνει μερίσματα. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο μπορείτε να αγοράσετε μετοχές όχι μόνο για περαιτέρω πώληση. Στην περίπτωση αυτή, όροι όπως "ανοιχτή και κλειστή θέση" και "μόχλευση" καθίστανται άσχετοι.
Σε αντίθεση με το Forex, το οποίο λειτουργεί συνεχώς, το χρηματιστήριο λειτουργεί συγκεκριμένες ώρες εργασίας. Οι ώρες καθορίζονται από το πρόγραμμα εργασίας ενός χρηματιστηρίου (συνήθως 8 ώρες τις καθημερινές). Εάν πραγματοποιείτε συναλλαγές μέσω διαδικτύου σε ένα χρηματιστήριο και δεν βρίσκεστε σε μία ζώνη ώρας με αυτό - αυτό φέρνει κάποιες ενοχλήσεις στις συναλλαγές. Οι ώρες εργασίας του χρηματιστηρίου μπορεί να πέφτουν τη νύχτα στην περιοχή σας και να σας κάνουν να υποφέρετε από έλλειψη ύπνου. Έτσι, έχετε περισσότερες ευκαιρίες για πραγματοποιείτε συναλλαγές 24 ώρες στο Forex.
Για επιτυχημένες συναλλαγές μετοχών, δεν αρκεί η χρήση ανάλυσης αγοράς που είναι κοινή στο Forex. Η τεχνική και θεμελιώδης ανάλυση μπορεί να χρησιμοποιηθεί για την πρόβλεψη της δυναμικής των μετοχών, αλλά και μικροοικονομικοί παράγοντες που επηρεάζουν τη δραστηριότητα της εταιρείας είναι επίσης πολύ σημαντικοί. Για να λάβετε τη σωστή απόφαση για μια συμφωνία αγοράς/πώλησης, πρέπει να έχετε πρόσβαση σε οικονομικές καταστάσεις, πληροφορίες σχετικά με αλλαγές προσωπικού σε μια εταιρεία και κρατικές παραγγελίες για τα προϊόντα της. Όσον αφορά τις ξένες χώρες, τέτοιες πληροφορίες είναι διαθέσιμες μόνο από ξένες πηγές: τηλεόραση, εφημερίδες, περιοδικά, οικονομικά περιοδικά. Εξάλλου, αυτές οι πληροφορίες δημοσιεύονται σε μια ξένη γλώσσα που μπορεί να είναι δύσκολο για πολλούς να κατανοήσουν.
Είναι σημαντικό, σε αντίθεση με τα χρηματοοικονομικά μέσα forex, τα προαναφερθέντα χρηματοοικονομικά μέσα του χρηματιστηρίου έχουν τα δικά τους πλεονεκτήματα, για παράδειγμα, δικαίωμα λήψης μερισμάτων για μετοχές, δυνατότητα συμμετοχής στη διαχείριση μιας εταιρείας, εξαγορά κρατικών τίτλων, και πληρωμές τοκομεριδίων για ομόλογα. Αυτά τα οφέλη μειώνουν εν μέρει τον κίνδυνο ζημιών κατά τη διαπραγμάτευση σε χρηματιστήριο.
Σε αυτό το κεφάλαιο συγκρίναμε την αγορά forex και τη χρηματιστηριακή αγορά. Ανακαλύψαμε ότι καθένα από αυτά έχει τα δικά του πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα και είναι ελκυστικό για τους επενδυτές με τον δικό του τρόπο. Στο επόμενο κεφάλαιο, θα ρίξουμε μια λεπτομερή ματιά στο πώς συνδέονται αυτές οι αγορές και θα εξηγήσουμε πώς η πρόβλεψη μιας αγοράς μπορεί να βοηθήσει στη λήψη μιας απόφασης συναλλαγών σε μια άλλη.
